На финансовом рынке наметился новый тренд: инвесторы всё чаще смотрят в сторону долговых бумаг, оставляя банковские депозиты позади. Поводом для этого послужило недавнее решение Банка России. На заседании 24 июля совет директоров регулятора снизил ключевую ставку до 14% годовых. Это стало десятым смягчением денежно-кредитной политики подряд.
Для рынка это решение стало своеобразным «спасательным кругом». После июньского заседания, когда ЦБ снизил ставку менее агрессивно, чем ждали игроки (всего на 25 б.п. вместо ожидаемых 50 б.п.), рынок охватила волна распродаж. Индекс государственных облигаций RGBI тогда стремительно падал, достигнув к 20 июля минимума за год — 110,39 пункта. Однако июльское решение, подкрепленное и мерами Минфина (который временно приостановил аукционы ОФЗ), помогло стабилизировать ситуацию. К концу июля индекс поднялся до 115,22 пункта, а его доходность составила 15,26%.
Несмотря на то что доходности облигаций немного скорректировались вниз вслед за ставкой, они всё еще уверенно обходят предложения по классическим вкладам. Мы решили разобраться, где сейчас выгоднее размещать капитал.
Битва за проценты: вклады против облигаций
Если вы привыкли к классике — банковским депозитам, то картина здесь следующая. В конце июля средняя максимальная ставка по вкладам в десятке крупнейших банков России показала небольшой рост, прибавив всего 0,02 п.п. и остановившись на отметке 12,85% годовых.
Если разложить эти цифры по срокам, то картина на 31 июля выглядит так:
— на три месяца — 13,46% годовых;
— на полгода — 13,25%;
— на один год — 12,25%.
Важно понимать: эти расчеты актуальны для вкладов от 100 тысяч рублей без лишних условий (кроме статуса «нового клиента» или «новых денег»), без права снятия и пополнения. При этом динамика положительная: с момента июльского заседания ЦБ доходность трехмесячных вкладов выросла на 0,08 п.п., полугодовых — на 0,13 п.п., а годовых — даже на 0,25 п.п.
Что предлагает рынок облигаций?
Здесь ситуация интереснее. Если смотреть на государственные бумаги (ОФЗ), то доходность по ним напрямую зависит от срока: до одного года бумаги приносять от 13,35% до 13,63%. Если вы готовы «заморозить» деньги на два-три года, ставки вырастут до 14,58% и 15,06% соответственно. На длинных дистанциях (от пяти лет) доходность может достигать 15,95%. При этом разброс внутри одного сегмента может быть огромным: например, доходность по ОФЗ 26250 с погашением в 2037 году достигает 15,64%, в то время как по бумаге 26207 (погашение в 2027 году) она составляет лишь 12,86%.
Корпоративный сектор также не отстает. Индекс корпоративных облигаций RUCBCPNS к концу июля вернулся к отметке 100 пунктов, а его доходность составила внушительные 15,85% годовых.
Мнения экспертов: как не ошибиться с выбором?
Владимир Малиновский из «Росгосстрах Жизнь» считает, что банки могут конкурировать с облигациями только на очень коротких отрезках (до полугода). На длинных сроках облигации — безусловный лидер. Он также рекомендует обратить внимание на «флоатеры» (облигации с плавающим купоном), которые дают премию к ключевой ставке на уровне 150–200 б.п. В качестве примеров он называет ИКС5Фин3P6, МТС 2P-10 и АФБАНК1Р12.
Иван Таскин из «Вектор Капитал» добавляет, что сейчас можно зафиксировать доходность выше 13–14% практически на любой срок. Однако он предостерегает: при крупных суммах (от 10 млн рублей) нужно учитывать ликвидность — не все качественные бумаги можно быстро и без потерь продать.
Для тех, кто готов к волатильности ради прибыли, портфельный управляющий УК «Первая» Владислав Данилов советует формировать портфель из качественных бумаг срочностью 2–4 года. А Дмитрий Вишневский из «Цифра брокер» конкретизирует выбор: среди госсектора это ОФЗ серий 26245, 26250 и 26254, а среди корпоратов — РЖД и «Атомэнергопром».
Завершает картину Александр Головцов из УК ПСБ, который отмечает, что доходность в 15–16% годовых сейчас вполне достижима в бумагах таких гигантов, как «Газмупром», «Газпром нефть», МТС и «Россети».
ТОП-10 надежных облигаций с доходностью выше депозитов
Мы отобрали десять выпусков с высоким кредитным рейтингом (не ниже AA по национальной шкале), чья доходность на конец июля 2026 года (по данным последней сделки) превышает банковские предложения.
«Почта России» (выпуск БО-001P-05)
Доходность: 17,32%
Купон: 17,50% (2 раза в год)
Рейтинг: АКРА AA (RU)ПГК (выпуск 003P-01)
Доходность: 16,62%
Купон: 15,75% (ежемесячно)
Рейтинг: НКР AA+.ru / «Эксперт РА» ruAААвто Финанс Банк (выпуск БО-001P-19)
Доходность: 16,06%
Купон: 14,2% (ежемесячно)
Рейтинг: АКРА AA (RU)Славнефть (выпуск 001P-02)
Доходность: 15,70%
Купон: 15,5% (4 раза в год)
Рейтинг: АКРА AA (RU)ФПК (выпуск 002Р-01)
Доходоность: 15,65%
Купон: 15,40% (ежемесячно)
Рейтинг: АКРА AA+ (RU)Банк ПСБ (выпуск 004Р-02)
Доходность: 15,51%
Купон: 14,05% (ежемесячно)
Рейтинг: АКРА AAA (RU)МТС (выпуск 001Р-28)
Доходность: 15,37%
Купон: 13,25% (ежемесячно)
Рейтинг: АКРА AAA (RU) / НКР AAA.ruРЖД (выпуск 001P-14R)
Доходность: 15,34%
Купон: 9,10% (2 раза в год)
Рейтинг: АКРА AAA (RU)Атомэнергопром (выпуск 001P-12)
Доходность: 15,30%
Купон: 13,70% (4 раза в год)
Рейтинг: АКРА AAA (RU)ФосАгро (выпуск БО-02-06)
Доходность: 15,16%
Купон: 13,75% (ежемесячно)
Рейтинг: АКРА AAA (RU)
Данный материал носит ознакомительный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Опубликовано: 1 августа 2026, 06:45 | Время чтения: 4 мин | Теги: банк россии, ключевая ставка, облигации, инвесторы, денежно-кредитная политика
